Buffett'in Metodolojisi

Burada, Buffett'ın hisse senedi mükemmellik seviyesi ve fiyatı arasındaki ilişkiyi değerlendirirken kendisine bazı sorular sorarak düşük fiyatlı değer bulduğunu görüyoruz. Bunların analiz ettiği tek şey olmadığını, ancak neye benzediğini kısaca özetlediğini unutmayın

1. Firma sürekli olarak iyi performans gösterdi mi?

Bazen özkaynak getirisi (ROE) “hissedarın yatırım getirisi ” olarak adlandırılır . Hissedarların hisseleri üzerinden gelir elde ettikleri oranı ortaya koymaktadır. Buffett, bir şirketin sürekli olarak aynı sektördeki diğer şirketlere kıyasla iyi performans gösterip göstermediğini görmek için ROE'ye bakar. ROE aşağıdaki gibi hesaplanır:

= Net Gelir / Özkaynaklar

Sadece geçen yıl ROE'ye bakmak yeterli değil. Yatırımcı, geçmiş performansı değerlendirmek için ROE'yi son beş yıldan 10 yıla kadar değerlendirmelidir.

2. Şirket fazla borçtan kaçınıyor mu?

Borç / öz kaynak oranı diğer önemli özelliği Buffett dikkatle irdelemektedir. Buffett, küçük bir borç miktarını görmeyi tercih ediyor; böylece, borç paranın karşılığının aksine özkaynaklardan kazanç elde ediliyor . Borç / özkaynak oranı aşağıdaki gibi hesaplanır:

= Toplam Yükümlülükler / Özkaynaklar

Bu oran, şirketin varlıklarını finanse etmek için kullandığı öz sermaye ve borcun oranını göstermektedir; ve oran ne kadar yüksekse, özkaynaktan ziyade daha fazla borç, şirketi finanse etmektedir. Özkaynaklara kıyasla yüksek bir borç seviyesi, uçucu kazançlara ve büyük faiz giderlerine yol açabilir . Daha sıkı bir test için, yatırımcılar bazen yukarıdaki hesaplamada sadece toplam borçlar yerine uzun vadeli borçlar kullanırlar.

3. Kar marjları yüksek mi? Onlar artıyor mu?

Bir şirketin kârlılığı, sadece iyi bir kar marjına sahip olmakla kalmaz, aynı zamanda sürekli olarak artıyor. Bu marj bölünmesiyle hesaplanır net gelir ile net satış . Tarihsel kar marjlarının iyi bir göstergesi için, yatırımcılar en az beş yıl geriye bakmalıdır. Yüksek kar marjı, şirketin işini iyi bir şekilde yürüttüğünü gösterirken, artan marjlar, yönetimin giderlerini kontrol etmede son derece verimli ve başarılı olduğunu göstermektedir.

4. Şirket ne kadar süreyle halka açıktı?

Buffett, genellikle sadece en az 10 yıl civarında olan şirketleri dikkate alır. Sonuç olarak, onların oldu teknoloji şirketlerinin en halka arz geçtiğimiz on yıl içinde (halka arz) Buffett'ın radarında elde değildir. Sadece tam olarak anladığı bir işe yatırım yapacak ve bugünün teknoloji şirketlerinin çoğunun arkasındaki mekaniği anlamadığını söyledi. Değer yatırımı, zaman testine dayanan ancak şu anda düşük değerde olan şirketleri tanımlamayı gerektirir.

Hissedar değerini artırmak için şirketin yeteneğini (veya yetersizliğini) gösteren tarihsel performansın değerini asla küçümseme . Bununla birlikte, bir hisse senedi geçmiş performansının gelecekteki performansı garanti etmediğini unutmayın. Yatırımcının görevi, şirketin geçmişte olduğu gibi ne kadar iyi performans gösterebileceğini belirlemektir. Bunu belirlemek doğal olarak zor. Ama açıkça Buffett bu konuda çok iyi.

5. Şirketin ürünleri bir metaya dayanıyor mu?

Başlangıçta bu soruyu bir şirketi daraltmak için radikal bir yaklaşım olarak düşünebilirsiniz. Ancak Buffett bu soruyu önemli bir konu olarak görüyor. Ürünleri rakiplerinden farklı olan ve yalnızca petrol ve gaz gibi bir metaya dayanan firmalardan uzaklaşmaya (ama her zaman değil) eğilimlidir . Şirket aynı sektörde başka bir firmadan farklı bir şey sunmazsa, Buffett şirketi ayıranı çok az görür. Kopyalanması zor olan herhangi bir özellik, Buffett'ın bir şirketin ekonomik hendekini veya rekabet avantajını ifade ettiği şeydir . Hendek daha geniş, bir rakip için pazar payı kazanmak için daha zor .

6. Hisse senedi gerçek değerine% 25 indirimle mi satılıyor?

Bu kicker. Diğer beş kriteri karşılayan şirketler bulmak bir şeydir, ancak bunların değer düşük olup olmadığının tespiti, yatırımın değeri en zor olanıdır. Ve Buffett'ın en önemli yeteneği. Bunu kontrol etmek için, bir yatırımcı şirketin kazançlarını, gelirlerini ve varlıklarını da içeren bir dizi iş temelini analiz ederek şirketin gerçek değerini belirlemelidir . Ve şirketin içsel değeri genellikle tasfiye değerinden daha yüksek (ve daha karmaşık) , bu da şirketin bugün bozulduğu ve satıldığına değecek bir şeydi. Tasfiye değeri , finansal tablolarda doğrudan belirtilmeyen bir marka adının değeri gibi maddi olmayan varlıkları içermemektedir .

Buffett şirketin bir bütün olarak içsel değerini belirlediğinde, mevcut piyasa değeri ile mevcut toplam değerine (fiyat) karşılaştırır. Eğer kendi içsel değeri ölçümü şirketin piyasa kapitalizasyonundan en az% 25 daha yüksekse, Buffett şirketi değeri olan bir şirket olarak görüyor. Kulağa kolay geliyor değil mi? Bununla birlikte, Buffett'in başarısı, bu içsel değeri doğru olarak belirlemede eşsiz yeteneğine bağlıdır. Kriterlerinin bazılarını ana hatlarıyla açıklayabiliyor olsak da, tam olarak nasıl bir değer hesaplamanın ustalığını kazandığını bilmenin bir yolu yoktur.

Alt çizgi
Muhtemelen fark ettiğiniz gibi, Buffett'in yatırım tarzı pazarlık avcısının alışveriş tarzı gibidir. Pratik, aşağı-toprak tutumunu yansıtır. Buffett hayatının diğer alanlarında bu tavrı sürdürür: Büyük bir evde yaşamaz, arabaları toplamaz ve işe gitmek için limuzin almaz. Değer-yatırım stili, eleştirmenleri değil, Buffett'i destekleyip desteklemiyor olsanız da, kanıtlar pudingte. 30 Mart 2018 itibariyle, net değeri 84.2 milyar dolar olan dünyanın en zengin insanlarından biridir .